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作家｜万德乾
茅台酒一直是群众公认的中国白酒头号品牌，但它在往时的十年里却经验了三次蹙迫价钱变化。
2016 年头春节大促期间，53 度飞天茅台在电商平台的打折促销价照旧不及每瓶 900 元。2020 年底春节大促期间，53 度飞天茅台的零卖价照旧涨至 2700 元一瓶而且很难买到，许多经销商都响应莫得现货。
在本年年中，53 度飞天茅台散瓶价钱照旧回落到了每瓶 1780 元，仅仅原箱价钱还保管在每瓶 1830 元。
飞天茅台算作中国始终的头号白酒品牌与热销款，它的价钱走势是展示国内白酒商场变化的蹙迫风向标。
白酒在耗尽品商场一般具有五大特色：高单价、高复购率、高度适配餐饮场景、商场聚拢度高、头部品牌寡头化。一件商品若赋闲以上几个特色，便是起初许多平方耗尽品类的优质商品。
然则，围绕着白酒的应酬媒体话题，这几年老是绕不开一句话：年青东说念主不喝白酒。
对应这个话题的现实情况，则是白酒企业盈利水平的抓续提升，头部白酒企业营收水平的抓续攀升，以及白酒经销商倍感压力的商场反馈。
白酒企业头部寡头化趋势明显
笔据国度统计数据清晰，2024 年我国限制以上白酒企业产量为 414.5 万千升，同比下跌 1.8%。但是全体销售收入达到 7963.8 亿元，同比增长 5.3%。利润总数 2508.7 亿元，同比增长 7.8%，利润增长率反而高于销售额增长率。
更为要道的是，国内系数白酒行业聚拢度达到历史最高水平。以茅台、五粮液、汾酒、泸州老窖、洋河、剑南春为代表的行业六大头部企业的利润，占了全行业的 86%。
如若将上述六大酒企再聚拢到前三名的茅台、五粮液、泸州老窖，通过对它们的财报分析来看，可知中国白酒前三甲的酒企，正在参加到野心功绩最佳的历史周期。
从销售净利润来看：茅台从 2021 年开动，一直保抓着 50% 以上的净利率水平；2025 年第一季度净利率以致达到 53.99% 的历史峰值。
与茅台雷同，五粮液的净利润水平，也一直保抓在 37% 以上，2025 年第一季度净利润更达到 41.6%。
泸州老窖可能是前三甲酒企中发扬最佳的一家。从 2021 年开动，泸州老窖的净利润为 38.45%，然后一齐高潮到 40% 以上。2025 年第一季度，泸州老窖的净利润达到 49.31%，照旧接近茅台同期的历史峰值水平。
如若进一步去看这些头部酒企的金钱盘活期或净金钱收益率（ROE），不错发现它们一样处于历史峰值水平。其中，茅台的金钱盘活期，照旧从 2021 年的 0.47，压缩到了 2025 年第一季度的 0.17 水平。茅台的 ROE 水平，也从 2021 年的 30.81%，高潮到了 38.61%。
白酒商场呈现两端增长中间承压之景况
除了上述代表单价 1000 元以上高端白酒及头部酒企的功绩依然增长除外，主威迫价 50 元的平价光瓶酒商场也在高速增长。按照行业巨擘东说念主士的话来说：光瓶酒照旧从"渠说念补充居品"跃升为"行业增长引擎"。
据行业数据，2024 年中国光瓶酒的商场限制达到 1500 亿元，而况保抓平均每年 18% 的增长率。西风绿脖、汾酒红盖、牛栏山、红星，都是中国光瓶酒商场的销售主力品牌。
更为蹙迫的是，光瓶酒成了以奥乐皆、盒马、三江、天虹、胖东来为主的零卖商自有品牌白酒阵脚。2024 年，一直在上海地区摸索转型的奥乐皆，通过一款 9.9 元浓香型白酒，一举打响在寰宇的著名度，为此"品智 PLSC "曾作念过独家首发报说念。同庚底，奥乐皆不绝通过 99 元酱香酒，强化其在白酒自有品牌商场的讲话地位。光瓶酒加质不涨价，成为受到商场宽饶的主要原因之一。
一头一尾的高增长，却导致两个中间群体的受压：一个是中间渠说念的经销商群体，一个是单价 500 至 800 元中间价位的白酒商场。
2025 年 1-5 月中国白酒批发价钱总指数清晰：起初 58% 的经销商暗示平方库存压力在加多，起初 40% 的经销商暗示濒临现款流的压力，起初 38% 的经销商暗示野心回款周期在变长。单价 500 至 800 元中间价位的白酒商场，属于本年上半年销售下滑的主力区间。
白酒用户东说念主群的变与不变
在本年上半年接近尾声之际，国内存在两个影响白酒商场的成分。短期成分是计谋端针对政务场景的戒指纪律，始终成分是白酒用户东说念主群年青化速率在变慢。
不变的是，我国白酒主力耗尽场景与用户东说念主群，依然所以商务宴请及社会高净值东说念主群为主，两者酿成的重复比例可占总耗尽的 85.1%。
变化的是，起初 80% 的经销商反馈，本年上半年的宴请、直立需求在减少。白酒销量在光瓶酒方面的增长最高，追求性价比是现在白酒商场的总体趋势。同期，单价 1000 元以上的高端酒商场，礼品场景依然占据首位，但是平方饮用与约会场景耗尽减轻明显。
在用户东说念主群方面，1985 年至 1994 年出身的东说念主群，即现时 30 岁至 40 岁的后生群体，并莫得酿成大都的白酒购买顺耳。这个年级层的东说念主群，一直属于参加白酒耗尽商场的黄金年级层。然则，最近几年商场并未找到对此东说念主群了了实用的疏浚技艺。
白酒降价趋势明显
如若说现时 53 度飞天茅台散瓶售价降至 1800 元以下是行业风向标，那么，代表头部品牌前三甲的两外两家——五粮液、泸州老窖，则更是白酒降价的主力选手。
笔者通过对北京、上海、杭州、武汉一带的烟旅店调研发现，代表五粮液的第八代五粮液，价钱照旧降至每瓶 900 元独揽，顶点情况下，耗尽者还能买到 900 元 / 瓶以下的价钱。算作泸州老窖的主力款白酒，国窖 1573 的价钱也已到了 900 元以下。
要知说念第八代五粮液，曾一度和 53 度飞天茅台一样，是标价过 1499 元厂商教唆价的中国唯二高端白酒。
需要证明的是，现在国内白酒降价的渠说念主要为酒企的经销外渠说念，而非酒企的体系内经销商。
固然，现时国内白酒商场总体降价趋势的酿成，还所以短期效应为主，而非是因上述白酒用户东说念主群减少而呈现的始终效应。
具体来说，现时国内白酒可降价的要求，亦然白酒自身算作高利润商品所具有的降价要求，而非白酒产业照旧出现全体萎缩，或因酿造时刻的变革和因供应链关连的变化而触发。
追想：白酒降价不是因产业变化和时刻变革带来的效应。现时国内白酒的降价趋势，更像是为了轻视短期变化而作念出的天真调整。就像 2015 年，53 度飞天茅台也有不及 900 元打折促销的时辰。
关于那些非头部的白酒来说欧洲杯体育，积极和零卖商沿途拓展自有品牌白酒商场，证实自身一贯在代工出产方面的智力上风，提前布局，招待白酒性价比期间的到来，才是轻视现时白酒降价、中间价位销量不及的有用技艺。